借贷
借贷让你可以出借代币赚取利息，或以抵押品借入代币，直接在 Bitcoin L1 上完成。这是点对点模式，你自行设定条款，并与其他用户匹配成交。没有资金池，没有中间商，你的资金会一直留在你的钱包中，直到匹配发生。
借贷速览
| 属性 | 数值 |
|---|---|
| 模式 | 点对点，固定利率，固定期限 |
| 结算 | 单笔 Bitcoin 交易 |
| 发布报价 | 即时，需支付少量网络费用，不在链上结算 |
| 谁支付结算费用 | 吃单方（接受报价的一方） |
| 协议费用 | 每笔借贷 3,000 sats，在结算时支付 |
| 利息 | 创建时固定，根据 APR 和期限计算 |
| 期限 | 以区块数计量 |
| 清算 | 无。活跃借贷不存在追加保证金 |
| 托管 | 无。没有托管方，也没有管理员密钥 |
工作原理
借贷有两方，你可以扮演其中任意一方：
- 贷方发布借贷报价："若你提供 Y 抵押品，我将以此利率出借 X 代币。"
- 借方发布借贷请求："我想借入 X 代币，并将提供 Y 抵押品。"
发布报价的一方是挂单方，接受报价的一方是吃单方。当有人接受你报价的对手方时，借贷会在一笔链上交易中创建，并立即变为活跃状态。
发布报价是即时的
当你发布报价时，你的钱包会对其签名，但借贷本身并不会在 Bitcoin 网络上结算。因此：
- 发布时你需要支付少量网络费用，除此之外别无其他费用。
- 发布不会占用你余额的其余部分。 发布时广播的那笔小额交易会精确划出借贷或抵押品所需的金额，并把剩余部分作为普通找零返还给你。即使你的全部代币都集中在同一个 UTXO 上，剩余部分也可以立即支配。
- 报价可用之前无需等待出块。它会立即出现在订单簿中。
- 你的资金会一直留在钱包中。 已发布的报价是一条预签名指令，按照设计无法单独广播。只有当吃单方接受并加入其一方后，它才会成为一笔真正的交易。
这意味着只有吃单方需要支付结算费用。作为挂单方，你支付的是报价本身的少量网络费用。
撮合成交后借贷在链上结算
当吃单方接受你的报价时，会广播一笔 Bitcoin 交易，该交易会：
- 将借出的代币交给借方，
- 锁定借方的抵押品，并
- 创建这笔借贷。
一旦该交易确认，借贷即变为活跃状态，其期限的计时开始。如果其中任何一部分失败，双方都会在同一笔交易中拿回各自的代币。你不会陷入"借了一半"的状态。
关于预签名报价如何在吃单方注资之前保持无效的具体机制，参见 借贷协议。
一笔借贷的成本
| 费用 | 谁支付 | 何时 |
|---|---|---|
| 协议费用，3,000 sats | 吃单方 | 结算时，内置于交易中 |
| Bitcoin 网络费用 | 吃单方（结算时）、挂单方（发布报价时） | 结算时，随吃单方选择的费率变化 |
你需要支付的利息
利息在创建时即固定，不会随时间累积。在你同意任何条款之前，就已知道确切的还款金额：
interest = loan amount × APR × (duration in blocks / 52,560)
repayment = loan amount + interest
52,560 是一年中 Bitcoin 区块的数量（每天 144 个 × 365 天）。
示例。 以 12.5% APR 借入 1 DIESEL，期限 1,008 个区块（约一周）：
interest = 1 × 0.125 × (1,008 / 52,560) = 0.00239726 DIESEL
repayment = 1.00239726 DIESEL
由于这个数字直接来自条款本身，双方都可以提前计算出来，并且它永远不会改变。
抵押品限制
每笔借贷都是超额抵押的：抵押品的价值必须高于所欠款项。应用会按每种抵押代币强制执行**最高贷款价值比（LTV）**限制，以美元计量：
| 抵押品 | 最高 LTV | 最低抵押品（相对于所欠款项） |
|---|---|---|
| frBTC | 80% | 约 125% |
| DIESEL | 50% | 约 200% |
| 其他任意代币 | 30% | 约 333% |
关于这一限制的应用方式，有两点：
- 它是针对还款金额计量的，而不是借入金额。 需要覆盖的是本金加利息。提高 APR 或期限会提高还款金额，进而提高所需的抵押品。
- 高于最低要求的抵押品始终是允许的，低于则会被拒绝。 应用不会允许你发布低于最低要求的报价，提交报价时还会再次执行这项检查。
价格变动可能导致你的未成交报价被移除
报价创建时的抵押率处于其抵押品最高 LTV 之内或以下，但发布之后价格会持续变动。如果未成交报价上的抵押品价值下跌到低于其所欠款项，该报价就会被从订单簿中移除。
这一规则仅适用于尚未被任何人接受的未成交报价。活跃借贷永远不会被触碰：一旦借贷存在，其条款就是固定的，并严格按照约定执行。详见下文。
价格并不是未成交报价消失的唯一原因。发布报价时会从你的资金中为其预留特定的一份，而之后没有任何机制阻止你在另一笔交易中把它花掉。一旦你这样做，该报价就永远无法结算，因此它会被从订单簿中移除，而不是留在那里让吃单方踩坑。
LTV 检查需要两种代币的美元价格。如果其中任何一种代币没有应用可解析的价格，该检查就无法执行，应用会允许你设置任意数值，同时警告你需要自行承担风险。请认真对待这个警告：这意味着没有任何机制在替你检查抵押品。
选择你的抵押品
抵押品条款在借贷创建时即固定，并严格按照约定执行。除了上文提到的抵押品最低要求之外，不存在追加保证金，也不存在自动清算。这带来一个重要后果：
如果你是贷方，你必须能够接受最终收到的正是约定的抵押品，即便其价格已经下跌到低于你所出借金额的价值。 如果借方违约且抵押品价值已下跌，认领该抵押品是你唯一的追索手段。协议不会为你补足差额。
LTV 上限限制了你的下行风险，但并不能消除它。 它只在报价创建时按当下价格检查一次，一旦借贷变为活跃状态，就不会再有任何重新检查。因此，你应该要求一个即便最终拿到的是抵押品而非还款，你也真正能够接受的水平：
- 更高的抵押品能在价格向不利方向变动时更好地保护你，但会让你的报价吸引力降低，借方可能永远不会接受。
- 更低的抵押品更容易成交，对借方也更友好，但如果抵押品价值下跌，你将承担更多风险。
借方面临的是镜像情况：你提供的抵押品越多，如果无法还款，你所承担的风险就越大；但要求较少抵押品的报价可能很稀缺。
如何放贷
- 打开放贷 / 借款（Lend / Borrow）页面，选择你想要出借的代币，以及你将接受作为抵押品的代币。
- 将表单切换到放贷（Lend）。
- 输入出借金额、你要求的抵押品数量、APR，以及以区块计的期限。
- 点击放贷（Lend），并在钱包中批准签名。
你的报价现在已在订单簿中生效。在吃单方接受之前，不会有任何内容在链上结算。
如何借款
- 选择你想要借入的代币，以及你将作为抵押品发布的代币。
- 在订单簿中浏览你中意的报价（按 APY 排序），或者将表单切换到**借款（Borrow）**并发布你自己的借贷请求。
- 若要接受现有报价，点击借款（Borrow）。你会看到一份摘要：你需要提供什么、你将收到什么、APY、总还款金额，以及截止时间。
- 确认并支付网络费用以完成结算。
一笔借贷的生命周期
一旦借贷变为活跃状态，可能发生以下情况。
按时还款，正常路径
- 借方需要在截止时间前偿还本金加利息。点击一次还款并取回（Repay & reclaim），即可在同一笔交易中偿还借贷并取回抵押品。
- 随后贷方认领还款。
- 借贷完全结清。双方都得到了预期的结果。
违约，借方未能按时还款
- 如果截止时间已过而未还款，该借贷即被判定为违约。
- 贷方可以认领抵押品。一键操作即可同时完成违约判定和认领。
- 借方保留其借入的代币，但丧失抵押品。
借贷一旦违约，就无法再被偿还。截止时间一过，贷方唯一的路径就是认领抵押品。
在链上，只有当有人实际触发时，借贷才会变为 DEFAULTED 状态。应用的判定更严格：只要截止时间落后于当前区块，它就会立即将逾期借贷显示为已违约，并撤下借方的还款按钮。
你随时可以在借贷页面底部查看你的借贷及其状态（活跃借贷（Active Loans）、已关闭借贷（Closed Loans），以及你的未成交我的报价（My Offers））。
管理你的报价
你的未成交报价会出现在**我的报价（My Offers）**下。在那里你可以：
- **编辑（Edit）**一笔报价。这会重新签署一份新报价，通过一笔新的小额交易重新划出资金（与发布时相同的少量网络费用），并取消旧的报价。
- **删除（Delete）**一笔报价，将其从订单簿中移除。删除在链下进行，且免费。
这两项操作都和发布一样，不会在链上结算借贷。
小贴士
- 从小额开始，先熟悉整个流程，再发布较大的报价。
- 放贷前先考虑违约情形。 为最终以抵押品而非你出借的代币获得偿付的情形，设定抵押品价值和利率。
- 合理设定你要求的抵押品数量。 要求过高没人会接受，过低你会承担更多风险。抵押品最低要求是一道底线，而不是推荐值。
- 如果你是借方，留意截止时间。没有宽限期，一旦过期你就无法再还款。